Trigo

 

Eficiencia en el mercado de commodities agrícolas:

La paridad entre precio spot y  futuro de trigo en Argentina

1995 – 2000

 

Gabriel Delgado

Daniel Lema

Instituto de Economía y Sociología - INTA

 

RESUMEN

 

En el trabajo se postula la hipótesis que la paridad entre el precio spot y el precio futuro posición enero del trigo en el período que transcurre entre enero de 1995 y mayo del 2000 se verificó de forma consistente. El cumplimiento de la teoría implica eficiencia en el mercado, por lo tanto se concluye que no es posible realizar ganancias sistemáticas. Se encontró cumplimiento de una relación teórica  donde el precio futuro es menor o igual al precio spot mas los intereses y los costos de almacenaje. Se utilizó un enfoque de cointegración y los resultados confirman el modelo teórico propuesto para el  período estudiado.

 

 

Eficiencia en el mercado de commodities agrícolas:

La paridad entre precio spot y  futuro de trigo en Argentina

1995 – 2000

 

INTRODUCCION

Durante varias décadas los precios de los commodities agrícolas en nuestro país han sufrido distorsiones producto de las intervenciones en la política económica.

En la década del 90’ los precios internos de los commodities agrícolas se determinaron en un contexto diferente, principalmente luego de la convertibilidad. Al desaparecer las distorsiones impuestas y con el advenimiento de un contexto de estabilidad, fue creciente la utilización de herramientas tales como los mercados futuros.

En el presente trabajo se postula la hipótesis que durante el período enero de 1995 - mayo de 2000, el precio futuro posición enero de trigo mantuvo la paridad con el precio spot  (desde enero hasta diciembre) mas los intereses y los costos de almacenaje que correspondan a cada mes hasta enero. El análisis se restringe a este período dado que con anterioridad a la convertibilidad  la información se encontraba distorsionada por las intervenciones y controles aplicados en esos años, por lo que resulta difícil probar eficiencia

Se encontró sustento empírico para una relación en donde el precio futuro es menor o igual al precio spot mas los intereses y los costos de almacenaje, por la característica particular que posee el trigo: es un commodity que posee un valor de consumo.

Es decir que, por ejemplo,  comprar una tonelada de trigo en marzo, almacenarla y pagar los intereses correspondientes al monto de dinero utilizado hasta enero puede ser mayor o igual  a comprar una tonelada de trigo en el mercado a termino, en el mes de marzo, posición enero.

En consecuencia,  se encontró evidencia empírica a favor de la hipótesis de eficiencia, la cual implica que no existen oportunidades sistemáticas de arbitraje.

En las siguientes secciones describiremos el marco teórico, analizaremos el concepto de cointegración utilizado para el análisis empírico y por último presentaremos las estimaciones y los resultados alcanzados.

 

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EVALUACION DE CULTIVARES DE TRIGO COMO DOBLE PROPOSITO

Ing Agr C. T. Bainotti, , Agr. M. Amigone, J. Salines e Ing Agr J. Fraschina,

INTA-EEA Marcos Juárez, Marcos Juárez, Cba., Argentina.

 cbainotti@correo.inta.gov.ar

La necesidad de contar con un verdeo invernal para cubrir los requerimientos de forraje en  las empresas agropecuarias productoras de carne y leche del área de influencia de la EEA INTA Marcos Juárez, hace al cultivo de trigo una alternativa muy importante.      

Podemos mencionar algunos de los aspectos que dan la potencialidad del trigo en la práctica del doble propósito:

 Ø       Facilidad de implantación y  gran plasticidad en la época de siembra.

Ø       Excelente reacción al pastoreo directo.

Ø       Muy  buena calidad nutricional a lo largo de todo el ciclo del cultivo.

Ø       Muy buen comportamiento frente a enfermedades.

Ø       Muy buen comportamiento frente a heladas en estado vegetativo.

Ø       Excelente antecesor de cultivo de segunda como soja, maíz, sorgo o girasol.

                       

En el campo experimental de la EEA Marcos Juárez se realizó un ensayo de producción de forraje con variedades de trigo durante la campaña 2003. Se evaluaron cultivares de trigo de ciclo largo e intermedio en una sola fecha de siembra (15 de abril).

A continuación se muestra la producción de materia seca de los cultivares evaluados bajo corte mecánico, con un primer corte a los 70 días y un segundo corte a los 40 días.

 

PRODUCCION MATERIA SECA (kg/ha)

PORTE

CULTIVAR

1º CORTE

2º CORTE

TOTAL (1º+2º)

VEGETATIVO

 

 

 

 

 

PROINTA PUNTAL

4603

2611

7214

R

KLEIN SAGITARIO

3083

3238

6321

SR

KLEIN JABALI

3604

2518

6122

SR

ACA 223

4205

1883

6088

SR

KLEIN ESCORPION

3432

2594

6025

SE

KLEIN MARTILLO

3589

2289

5879

SR

ACA 303

3241

2446

5687

SRSE

BUCK ARRIERO

2864

2444

5308

R

BUCK FAROL

2908

2092

5000

SR

BUCK GUAPO

3160

1792

4952

R

BUCK GUATIMOZIN

3215

1540

4755

R

INIA TIJERETA

2747

1859

4605

SR

KLEIN ESCUDO

3019

1398

4418

SR

 

El buen comportamiento del cultivo de trigo como un eslabón de la cadena forrajera a lo largo de los años y la mejora en el manejo de esta tecnología por parte del productor, permiten continuar como un objetivo de trabajo, la evaluación de cultivares liberados anualmente por los criaderos.

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